聚美策略APP下载拓荆科技恒运昌IPO的关键“双角”

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　　来源：北京商报

　　2013年成立的深圳市恒运昌真空技术股份有限公司（以下简称“恒运昌”），在乐卫平的带领下一路闯向资本市场，公司科创板IPO将于11月14日上会。本次闯关IPO背后，恒运昌第一大客户拓荆科技贡献超六成营收，同时拓荆科技还系公司股东。此外，截至上半年末，恒运昌账上货币资金约4亿元，但公司拟募资1.69亿元用于补充流动资金。

　　11月14日IPO上会

　　上交所官网显示，恒运昌科创板IPO于今年6月13日获得受理，7月6日进入问询阶段，历经两轮问询，将于11月14日上会迎考。

　　据了解，恒运昌成立于2013年，是半导体设备核心零部件供应商，主要从事等离子体射频电源系统、等离子体激发装置、等离子体直流电源、各种配件的研发、生产、销售及技术服务，并引进真空获得和流体控制等相关的核心零部件，围绕等离子体工艺提供核心零部件整体解决方案。

　　从业绩表现来看，2022—2024年以及今年上半年，恒运昌营收分别约1.58亿元、3.25亿元、5.41亿元、3.04亿元；对应实现归属净利润分别约2618.79万元、7982.73万元、1.42亿元、6934.76万元。

　　本次冲击上市，恒运昌拟募集资金约14.69亿元，扣除发行费用后，净额拟全部用于沈阳半导体射频电源系统产业化建设项目、半导体与真空装备核心零部件智能化生产运营基地项目、研发与前沿技术创新中心项目、营销及技术支持中心项目、补充流动资金。

　　在最新披露的上会稿中，恒运昌对本次IPO的募投项目进行调整，拟首发募资金额从15.5亿元缩水至14.69亿元。具体来看，主要为恒运昌拟募资补流金额从2.5亿元下降至1.69亿元。

　　然而，需要注意的是，报告期各期末，恒运昌仅在2022年末存在约791.08万元的短期借款，其余各期末均无短期借款、长期借款。截至今年上半年末，公司账上货币资金约4亿元。

　　对此，恒运昌表示，本次部分募集资金用于补充流动资金，能够有效补充运营资金，满足公司研发投入及业务规模持续增长的需求，为公司持续经营和发展提供资金保障。

　　中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅告诉北京商报记者，企业处于快速发展阶段，尽管当下账上有一定资金，但未来业务扩张、项目推进等需要大量资金支持。不过，公司账上资金充裕却仍募资补流，可能引发市场对企业资金使用效率和募资必要性的质疑。

　　董秘曾收警示函

　　招股书显示，恒运昌董事会秘书庄丽华在过往工作中曾收到过深圳证监局警示函。

　　具体来看，因科思科技未对2022年度计提大额减值事项单独履行临时公告义务，2021年业绩快报内幕信息知情人档案存在遗漏登记法定知悉人员情形，深圳证监局于2023年12月对科思科技及其董事长及时任董事会秘书庄丽华出具警示函，上交所于去年1月对前述公司及人员予以监管警示。

　　资料显示，庄丽华在担任恒运昌董事会秘书前，曾在翰宇药业、科思科技等上市公司任职。2007年6月—2009年10月，庄丽华任深圳市康哲药业有限公司投资者关系负责人；2009年12月—2011年3月，任虎彩印艺股份有限公司证券事务代表。

　　翰宇药业系庄丽华任职的第一家上市公司。2011年4月，翰宇药业在深交所上市，同月，庄丽华入职该公司，历任该公司证券事务代表、证券管理部经理。从翰宇药业离任后，2017年6月—2018年7月，庄丽华任民盛金科控股股份有限公司董事会秘书、董办总经理。

　　自2018年9月，庄丽华担任科思科技董事会秘书。2020年10月，科思科技登陆A股市场。在该公司工作近五年时间，庄丽华于2023年5月离职，并于同月进入恒运昌任董事会秘书。

　　股权关系方面，截至招股说明书签署日，深圳市恒运昌投资有限公司（以下简称“恒运昌投资”）持有恒运昌约25.82%股份，为公司控股股东；公司实际控制人乐卫平直接持股比例约为23.09%，并通过恒运昌投资、深圳市恒运昌投资中心（有限合伙）、深圳市恒运昌投资发展中心（有限合伙）分别间接控制恒运昌约25.82%、20.78%和3.19%的股份表决权，合计控制恒运昌约72.87%的股份表决权。同时，报告期内，乐卫平还担任公司董事长、总经理、核心技术人员。

　　中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示，公司实控人绝对控股虽有利于决策效率，但也一定程度上放大了治理失效、利益失衡和战略误判的风险，可以通过强化信息披露、完善内控机制等方式加以制衡。

　　拓荆科技扮“双角”

　　恒运昌IPO背后，拓荆科技成为关键角色。报告期内，拓荆科技是公司第一大客户，同时，该公司还出现在恒运昌前十大股东名单中。

　　招股书显示，恒运昌存在客户集中度较高的情况。报告期内，公司收入主要来自半导体设备行业，公司前五大客户产生的收入占主营业务收入的比例分别为73.54%、80.39%、90.62%、89.37%；公司向第一大客户拓荆科技的销售收入占比分别为45.23%、58.16%、63.13%、62.06%。

　　需要注意的是，截至招股说明书签署日，拓荆科技通过直接和间接方式合计持有恒运昌3.42%的股权。

　　针对公司来自拓荆科技收入占比较高的情况，恒运昌给出三方面解释：一是拓荆科技作为国产PECVD设备龙头企业，较早实施供应链国产化战略，公司率先与拓荆科技开展合作验证，并伴随拓荆科技的快速发展实现对其收入大幅增长；二是半导体设备行业集中度高，公司客户集中符合行业特征；三是半导体级等离子体射频电源系统技术壁垒高、验证周期长，等离子体射频电源系统供应商与设备行业寡头客户相互依存。

　　此外，招股书显示，今年上半年，恒运昌进一步拓展新客户，实现对屹唐股份、思锐智能和无锡邑文等细分领域头部客户的销售收入突破，客户结构持续多元化。

　　针对相关问题，北京商报记者向恒运昌方面发去采访函进行采访，但截至记者发稿，未收到公司回复。