2025年11月5日，科创板迎来宣布设立七周年。七载耕耘，科创潮涌。自设立之日起，这片承载着国家科技自强使命的资本市场“试验田”，便以制度创新为犁，在改革探索中深耕不辍，助力集成电路、生物医药、人工智能等前沿领域的创新种子破土成林。截至目前，科创板上市公司达592家，IPO募集资金9346亿元，再融资募集资金2088亿元，合计超1.1万亿元。
上交所坚守科创板“硬科技”定位，深化各项制度机制创新，改革效应不断放大。近两年，“科创板八条”、科创板“1+6”改革举措先后发布，科创板改革持续深化，服务科技创新和新质生产力发展的能力持续增强。七年淬炼，初心如磐，这片创新沃土将助力中国硬核科技焕发出更耀眼的光芒。
支持“硬科技”企业上市
科创板服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的“硬科技”企业，建立了多元包容的发行上市制度、灵活便捷的股权激励制度和市场导向的并购重组制度，板块定位和制度设计与新质生产力的发展需求高度契合。
事实上，科创板建设已成为资本市场支持新质生产力发展的生动实践，也是国家大力发展科技金融的一大亮点。科创板公司上市后成长性良好，以2019年为基数，近5年科创板公司营业收入和归母净利润的复合增长率分别达到18%和9%。
科创板对未盈利企业的包容性支持成效显著。截至目前，57家上市时未盈利企业中已有22家实现盈利并成功“摘U”。今年科创板设立的科创成长层进一步强化了对未盈利科技企业的精准服务，推动实现“入层—培育—出层”的管理闭环。
同时，科创板创新制度“工具箱”支持上市公司加速成长。35家科创板科创成长层企业中，除多地上市的红筹企业百济神州有限公司、诺诚健华医药有限公司外，其余33家已披露2025年三季报的公司在增收减亏的同时，持续加大研发投入，研发强度中位数达44.34%。
“科创板是一套完整的、市场化的生态系统，有效地将社会资本、产业政策、企业需求和人才激励耦合在一起，极大地激发了中国科技企业的创新活力，为科技自立自强和产业升级提供了强大的金融支撑。”天风证券分析师叶慧超对《证券日报》记者表示。
加快建设现代化产业体系
科创板坚守“硬科技”定位，重点支持新一代信息技术、高端装备、生物医药、新材料等战略性新兴产业，成为中国科技创新的“聚集地”和产业升级的“助推器”。
产业集群效应凸显，强链补链作用显著。在集成电路领域，科创板已汇聚超120家企业，覆盖设计、制造、封测、设备、材料全产业链环节。中芯国际集成电路制造有限公司、中微半导体设备（上海）股份有限公司、上海硅产业集团股份有限公司等龙头企业上市，逐步形成链条完整、协同创新的发展格局，推动提升了我国集成电路产业的自主化水平。
龙芯中科技术股份有限公司（以下简称“龙芯中科”）董事长、总经理胡伟武对《证券日报》记者表示，成功在科创板上市加速了龙芯中科的研发迭代，设计能力成倍提高，CPU（中央处理器）性能达到市场主流产品水平。上市后，更多产业链伙伴认可并支持龙芯中科，自主生态建设加速完善。
在生物医药领域，科创板的赋能效应同样显著。采用第五套标准上市的22家企业中，已有21家自研的48款药品/疫苗获批上市。2025年前三季度，科创板创新药企共推动9款1类新药获国家药监局批准上市，完成16单“出海”BD（商务拓展）交易，潜在交易总额超130亿美元，商业化进程显著加快。
百利天恒董事长朱义表示：“2023年在科创板上市为公司发展提供了重要支撑，2025年，公司又成功完成向特定对象发行A股股票，募集的资金也全部用于加速创新药研发，这些融资活动与公司战略路径深度契合，助力公司经营和业务发展实现质的飞跃。”
此外，科创板加快前沿技术布局，持续孕育新质生产力。科创板“1+6”改革政策明确将第五套标准适用范围扩展至人工智能、商业航天、低空经济等领域，为更多前沿科技企业提供资本支持。据悉，已有多家相关领域的企业启动IPO计划，将成为科创板的优质储备力量。
在创新投入方面，今年前三季度，科创板公司研发投入总额同比增长9.01%，研发强度中位数为12.44%，持续大幅领跑A股各板块。累计形成发明专利超13万项，平均每家公司发明专利达到230项。
前沿布局与创新投入的最终目的，是形成可持续的竞争力。方正证券首席经济学家燕翔对《证券日报》记者表示，未来，可以更好发挥科创板“链主”型龙头企业的战略引领作用，实现从单一技术突破向产业体系能力跃升的转变。比如，龙头企业联合产业资本设立专项基金，加大研发投入与成果转化，针对产业链薄弱环节或关键环节进行精准投资；同时，建立共享型平台或产业联盟，降低中小企业创新门槛、整合产业资源。
引导资本向科技领域集聚
纵观七年成就，科创板始终以“试验田”姿态推进资本市场基础制度改革，在发行、上市、交易、退市、再融资、并购重组等方面，形成了一系列可复制、可推广的制度成果，引导各类要素资源加快向科创领域集聚。
多元包容的上市标准是科创板最鲜明的制度特征。通过探索制定并不断完善科创属性指标，设立以市值为核心，兼顾营收、研发投入等指标的五套差异化上市条件，科创板为处于研发高投入期的科技企业打开了融资通道。
持续优化的再融资、并购重组机制也为科技企业成长注入持续动力。科创板创设“小额快速”融资机制，缩短审核及注册时限，提升融资便利性。“科创板八条”更是推动科创板产业并购活力迸发。以芯联集成电路制造股份有限公司收购芯联越州集成电路制造（绍兴）有限公司为代表的多笔交易，展现了科创板支持企业通过并购补强产业链、巩固技术优势的政策效果。
灵活高效的股权激励机制也激发了人才创新的动能。科创板创设第二类限制性股票，优化激励对象范围、授予规模和价格限制，灵活性、包容性大大增加。截至今年9月底，已有超六成科创板科创成长层公司推出股权激励计划，累计激励范围覆盖1.2万人次。
资本市场既要维持投资与融资、一级市场与二级市场的平衡，又要促进科技、产业、资本、人才的优化配置和良性循环。在引导资金方面，科创板带动形成了“投早、投小、投硬科技”风气，约九成科创板公司在上市前获得创投机构投资。
在二级市场投资方面，科创板已形成了由宽基、主题、策略等指数构成的指数体系。在投资者回报方面，科创板公司积极践行“以投资者为本”。2024年1月份，科创板率先提出“提质增效重回报”倡议，截至2025年10月底，已有516家公司披露相关方案，占比近九成。2024年度，超六成公司推出现金分红方案，累计分红总额388亿元；2025年以来，79家公司披露中期分红计划，拟派现规模超61亿元。
对于下一步科创板的改革方向，上海证券交易所理事长邱勇10月28日在科创板科创成长层首批新注册企业上市仪式上表示，要坚持“硬科技”定位，进一步发挥科创板“试验田”作用，把好准入关，更好识别优质科创企业，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域适用第五套标准，不拘一格支持具有参与全球竞争潜力的“硬科技”企业上市。
“科创板的示范效应有利于加速资本向科技领域集聚。”申万宏源非银金融首席分析师罗钻辉对《证券日报》记者表示，随着科创板做市商制度完善、退市机制优化，市场流动性与定价效率显著提升，吸引更多社保基金、保险资金等长期资本入场，将进一步促进“科技—产业—资本”的良性循环。
（文章来源：证券日报）
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